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EB-5 投资移民申请（I-526）：上诉支持（2020年4月6日）

类别 I-526 · 领域投资移民 · 结果上诉支持 · 讨论的标准 资本置于风险之中（合格投资）、债务安排与合同性还款权利

本文由美杰华咨询根据英文原文整理，以英文原文为准。

案情

申请人依据INA第203(b)(5)条寻求EB-5投资移民分类，通过区域中心相关的新商业企业进行投资。移民投资者项目办公室首席认定记录未能证明申请人将资本置于风险之中，即未证明其会像股权权益持有人那样承担投资损失风险。首席在动议后重申该认定，随后上诉被驳回，理由是其与NCE的安排不符合8 C.F.R. § 204.6(e)对“投资”的定义。

程序经过

初次由移民投资者项目办公室首席拒绝I-526申请；申请人对该拒绝提出上诉，此前AAO曾以不符合“投资”定义为由驳回上诉；本次AAO基于服务动议重新开案，撤回此前决定并批准申请。本次范围限于重新开案后的上诉处理，不涉及新的初次审理。

争议标准

核心标准为8 C.F.R. § 204.6(j)(2)及§ 204.6(e)所要求的“投资”，即申请人须将资本置于风险之中，承担与股权权益一致的损失风险；若协议赋予投资者合同性还款权利，则属于不允许的债务安排，资金不构成合格资本出资。

提交的证据

原文未逐项列明申请人提交的具体文件种类；记录涉及申请人与NCE之间的安排，以及USCIS政策手册中关于“赎回语言”的说明。原文未描述具体证明对象、缺失或矛盾的文件细节，也未披露姓名、企业名或金额。

AAO 认定

AAO指出，2018年10月30日USCIS更新的政策手册“赎回语言”部分阐明债务安排政策，并引用Matter of Izummi及Chang v. USCIS说明赎回条款与还款权利的区别。AAO基于服务动议重新开案，撤回此前驳回决定，认定应批准签证申请；原文未逐项重述对资本风险要素的独立事实认定。

裁决结果

ORDER明确：上诉获支持（The appeal is sustained），并批准该签证申请。该结果系重新开案后作出，并非发回重审。

适用边界

本案为非先例决定，仅处理EB-5 I-526投资移民申请中资本风险与赎回/还款安排的问题；不涉及区域中心I-924申请或I-829解除条件，也不对其他类别或申请的成功率作出规则性约束。

阅读提示

核对本案需查阅：I-526申请及申请人与NCE之间的投资协议条款；USCIS 2018年10月30日政策手册“赎回语言”部分；Matter of Izummi与Chang v. USCIS的引用内容；以及本次服务动议重新开案与撤回此前决定的程序记录。

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逐项证据与认定

资本置于风险之中（合格投资）

证据：申请人与新商业企业之间的安排；8 C.F.R. § 204.6(j)(2)与§ 204.6(e)的“投资”定义；政策手册“赎回语言”部分。

认定理由：此前首席与AAO曾认定未证明资本风险及不符合“投资”定义，但本次AAO基于服务动议重新开案、撤回此前决定并批准申请；原文未逐项重新作出满足或不满足的独立认定，故保留。

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债务安排与合同性还款权利

证据：政策手册关于任何赋予投资者合同性还款权利的协议属于不允许债务安排的说明；Matter of Izummi；Chang v. USCIS。

认定理由：AAO引用政策手册及判例说明赎回条款与还款权利的区别，但本次裁决未明确认定申请人的具体安排满足或不满足该标准，仅作为背景讨论。

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中文全文

原文第 1 页

美国公民及移民服务局行政上诉办公室非先例决定

案号：07890771 日期：2020年4月6日

对投资移民项目办公室决定的上诉

表格 I-526，外国企业家移民申请

申请人寻求作为投资移民的分类。见《移民与国籍法》第203(b)(5)条，8 U.S.C. § 1153(b)(5)。这第五类优先（EB-5）分类使移民签证可提供给在美国新商业企业（NCE）中作出所需金额的合格股权投资、且该投资将有利于美国经济并为合格雇员创造至少10个全职职位的外国国民。投资移民可以选择通过“区域中心”投资所需资金。1 区域中心向美国公民及移民服务局（USCIS）申请指定为此类中心。经指定的区域中心确定并与NCE合作，而NCE又与特定投资项目相关联，该项目或由NCE直接承担，或由一个或多个称为“创造就业实体”的独立实体承担。区域中心可以为直接或间接创造就业的合格项目汇集移民（及其他）投资者资金。8 C.F.R. § 204.6(j)(4)(iii)。

投资移民项目办公室审理主任驳回了表格 I-526，外国企业家移民申请，认定记录未能按要求证明申请人将其资本置于NCE的风险之中。具体而言，他认定她未证明她将承受与股权权益相符的投资损失风险。审理主任在复议动议中重申了该认定，我们驳回了随后的上诉，认定她未能根据8 C.F.R. § 204.6(j)(2)证明资格，因为她与NCE的安排不符合8 C.F.R. § 204.6(e)中规定的“投资”定义。

2018年10月30日，USCIS更新了其政策手册，新增了题为“赎回条款”的一节，澄清其关于债务安排的政策。政策手册规定：

投资移民与新商业企业之间任何赋予投资者合同还款权利的协议均属不允许的债务安排。在此类情况下，投资资金不构成合格的资本出资。

1 区域中心是一个经济单位，通过“提高区域生产力、创造就业和增加国内资本投资”参与促进经济增长。见8 C.F.R. § 204.6(e)（定义“区域中心”）。

原文第 2 页

脚注20。见Matter of Izummi，22 I&N Dec. 169, 188 (Assoc. Comm. 1998)。Matter of Izummi涉及一般性的赎回协议，而不仅是投资者持有还款权利的情形。USCIS通常不赞成表明预先意图尽快退出投资的赎回条款，并指出一个地区法院以投资者是否持有还款权利为界限。见Chang v. USCIS，289 F.Supp.3d 177 (D.D.C. Feb. 7, 2018)。

我们基于依职权动议重新开案上诉，现撤回先前的决定并批准签证申请。

命令：上诉获支持。

原文：USCIS 非先例裁决 PDF（2020-04-06）

本页为 USCIS 公开的 AAO 非先例裁决译文，不是美杰华经手的案例，不构成法律意见；个案结果取决于各自证据。